顾骜的天鲲系，现在游戏机生意存量和用户规模，虽然已经远超当年雅达利三四倍，可任天堂这个搅屎棍竞争者的存在，必然会让华尔街不看好天鲲。

因为只要有竞争，哪怕对方才你两成的体量，那也至少能逼得你不敢放肆搜刮消费者、赚取高价暴利，那资本就觉得你前途不如那些垄断暴利的。

就像雅达利当年，资本市场之所以给它三四十亿的估值，就是看在竞争者被杀绝了，还不敢进场，雅达利还敢放胆狂言“我就是往卡带的塑料壳里塞一片砖头，都能卖几十美元”，所以华尔街就冲着这个暴利给你40亿市值。

从这个角度来说，当年《et外星人》事件，也算是雅达利那些高位套现股东想这么干的，只可惜他们没有预料到结果反弹的烈度——

当时很多雅达利高层，就是想证明给华尔街的投资人看：卖好游戏给客户、踏踏实实赚钱，这算什么本事？好游戏不是常有的，要看运气的，指望游戏好才暴利，这种暴利就具有赌运气的成分，不是躺着100必赚，不够让投资人放心。

他们就是要证明给投资人看，他们真能把辣鸡卖出高价，他们的暴利是不依赖技术和设计的，不怕创意枯竭的波动的，这才是本事。

投资人们该继续疯抢这个暴利平台的股票，因为这是一家哪怕把研发部员工都换成智力残疾人士都能继续赚大钱的公司。华尔街最爱这种对未来利润的确定性了，爱到狂热。

扯得稍微有些远，但也算是说清了华尔街对垄断者的崇拜式额外估值溢价体系，无论是对雅达利还是现在的ib。

当然影响估值的因素还有很多，普遍来说，ib和王安这些公司，历史上的高估值还要得益于华尔街比较熟悉他们的产品——这些公司生产的服务器、办公电脑，都是华尔街精英每天上班都会用到的。

人总是倾向于高估自己认识的世界在真实世界中的占比，就好像一个明星饭圈里的人，总会高估自己追的偶像的知名度。

华尔街精英同样不能免俗，他们觉得自己每天上班用的那些设备不错，就会高估这些供应商的市场竞争力。后世苹果的高估值同样受惠于这个因素，并非完全真实实力的体现。

ib论销售额，肯定也是没有天鲲加王安的十倍之多的。

但ib在从巨型机到小型机、服务器等细分领域，都是绝对的行业第一和垄断者，这给了ib额外溢价，80年代末就有400多亿美元，并不夸张。

当然，因为ib是一家有半个多世纪历史的老公司了，当年第一代创始人老托马斯·沃森死掉、传位给小托马斯·沃森手上的时候，沃森家族的持股就只有不足40的比例了。

老沃森时代都还没进入计算机业务呢。

小沃森时代，ib从50年代到60年代，可是巨额融资all 电子计算机领域的，这必然会带来巨大的股权稀释，比他爹更稀释了一倍以上。所以沃森家族如今手头的ib股票，已经跌破了两成，总价值也就七八十亿美金吧。