此时鱼七耳后又是王幕雪的一声惊叫：“资产证券化都已经被国内玩成这样了？！连学生的学费、住宿费都可以拿来搞spv……”

王幕雪目不转睛地盯着手机屏幕，看到一段又一段出乎她意料的内容。

“以民办高等院校学费、住宿费为底层资产的企业资产证券化产品，将首次登陆青阳交易所。”

“该产品发行规模为6亿元，募集资金将用于校舍改建、扩建以及补充运营资金。”

“目前国内存在大量民办院校，此类产品发行规模未来有望实现突破和较快增长。这种模式同样可以应用在视频、音乐、游戏等互联网公司的未来会员费收入的资产证券化上。”

看到这里，王暮雪已经可以想象未来腾讯视频、爱奇艺视频、优酷视频、qq音乐、酷狗音乐等各大会员制app，把未来3-10年的会员收入全部用来运资产证券化的场景……

当她将新闻内容再往下看，嘴巴张得更大了，因为这单资产证券化涉及的“资产池”有两个，即双spv。

信托公司先提供给该民办学校一笔贷款，将学生未来5年内的学费、住宿费收费权买了，剥离成一个独立的资金池spv，这个spv当然具有未来稳定现金流，信托公司将其称为“信托收益权”。

而后，投资银行将信托公司的这个“信托受益权”作为基础资产，又剥离成一个独立的资金池spv，故现在在青阳交易所挂牌交易的证券化产品的底层资产，是信托公司的“信托受益权”。

如果我们将这个信托受益权的底层资产再挖一层下去，便是该民办学校的学费和住宿费的收费权。

这种双spv构架的正流向为：

学费、住宿费的收费权（spv1)——信托受益权(spv2)——资产证券化产品

这个例子告诉王暮雪，在资本市场，未来现金流可以层层打包，各种能带来稳定收入的权利也可以层层打包，双spv结构就是层层打包的最简构架形式。

国内先前并没有教育领域相关的资产证券化产品正式发行。

我国教育行业存在特殊性，融资方式比较单一，一般通过银行贷款进行融资。

众所周知，银行贷款需要抵押、担保。

公办学校还能依靠教育部门下属的资产公司进行担保贷款，而民办学校无法依靠教育部门的担保，也无法将教学用的房地产或教育设施进行抵押。