“做空!”卡尔有些声嘶力竭地喊道,“当然是做空!杰瑞,你的分析没有错,百分之百的正确。根据我们的分析和判断,一旦这部分多头平掉他们先前获利的多仓后,就会立刻选择在市场上平掉十一月份的多头仓,到时候就是期铜价格迅速下跌的时候,我们不能错过这样的机会,明白吗?”
“明白!”所有的交易员齐声大喊道。不过随即就有人问道:“不过老板,具体的价位是多少,我们又应该以一个什么样的仓位进行操作?”
这些数据关系到他们进场和离场的时机,因此交易员们必须问个清楚,才能及时地在市场上进行操作。
一听到这个,卡尔好像顿时被人给从头到尾地浇了一盆冷水,原本发热的头脑顿时冷静下来。他原本就是心高气傲的人,自从成立了对冲基金后在业绩方面就一直排在行业的前列,这让他在不知不觉之间就有了一种掌控全局的虚荣感,进入期铜市场后更是如此,短短几个月的时间就赚了五百万美元的超额收益,这让他更加自大和浮夸起来。
虽然心性浮躁,但是卡尔对盘面分析和多空双方心理的把握都是超一流的,这也是他能看出这段时间期铜市场价格变动的原因。只是他自认为是个重要的角色,今天发现他和他的基金在整个期铜市场上都是在别人的策略中存活,这让他感到极为郁闷和不爽。
不爽归不爽,既然已经看出多空双方的意图,卡尔绝对不会放过这么一个机会,他眼珠飞快地转了几圈后,就定下了主意,说:“既然要做空,咱们就做次大的。目前期铜的价格在2700美元附近,相信未来几个交易日价格的变动应该就在这个位置附近。我们可以考虑在这个位置上面建空仓,这样也能抵御部分的风险。至于未来平仓的价格,我个人的估计是2550美元左右,这个价格应该是正常的期铜价格。至于仓位方面,八成是一个比较合适的数字。”
“八成?”交易员们都有些吃惊,相互间看了看,都有些傻眼了,最终还是杰瑞将他们的疑虑说了出来:“老板,这个仓位是不是过高了?”
以他们目前的资金量,最多能开出一千五百手的空仓,这还是在他们将目前所有的仓位全部清空的情况下。他们已经在逐步地清掉手中的多头头寸,目前现金的比例已经达到了六成,剩下的头寸在一两个交易日内就能够全部出清。
即便如此,以全部金额的八成来进行单一方向的操作,这个风险还是太大了,尤其是在期铜市场没有涨跌幅的情况下。
“不多!”卡尔已经决心这一次全力以赴,对交易员们的反应不以为然,“这一次我们要加大杠杆,向经纪商拆借资金。杰瑞,以我们的信用额度,最多能借到多少资金?”
“我们的信用额度较低,经纪商给了我们两种方案,一种是30倍的杠杆,即我们每建一手仓,经纪商出一半的资金,这种情况我们可以建立最多两千五百手的空仓。另外即一次性借给我们五百万美元,利息都按照市场基准利率计算。”杰瑞不慌不忙地说道。
杰瑞除了负责操盘方面的事情外,也负责和经纪商打交道,因此当卡尔问到相关情况的时候,他立即就能回答出来。
这两种方案,看上去第一种能够拆借出来的资金更多,但是这一种方案的操纵要受到经纪商的影响,即在出现亏损的情况下,经纪商有权要求基金平仓止损。举个例子,在价格为2666美元开出一张看空合约需要10000美元,基金方面出5000美元,经纪商方面出5000美元。当价格下跌到2600美元时,这张合约赚了1650美元,除去经纪商的5000美元外,基金方面以5000美元的本金赚了1650美元,收益率为33。而一旦期铜价格上涨,比如说上涨到2710美元,这张合约尽管只亏损1100美元,还没有到达维持保证金的水平,但经纪商为了自身资金的安全,极有可能要求基金方面追缴保证金甚至是平仓,因为这张合约目前只有8900美元,已经逼近了维持保证金12所要求的8130美元(271025012)的水准。
而价格上涨到2740美元,合约亏损1850美元,只值8150美元,而维持保证金方面到达了8220美元,这张合约就爆仓了,在此之前就会被强行平掉。到时候除了经纪商的5000美元外,基金方面只剩下3000美元多一点,亏损幅度达到四成。
加大杠杆,虽然能够使收益放大,但是同时风险也被放大。另外一种方案,则是一次性给出若干资金,相当于贷款,这种融资的额度虽然不大,但是和第一种方案比起来,基金方面操作的灵活性就强很多,受掣肘的程度也轻很多。
卡尔当然明白这种融资方式的优劣,就在交易员们都倾向于第二种方案的时候,他却猛然咬了咬牙,有些发狠地说道:“我们加大杠杆,以第一种方式借入资金,这将是一场大游戏。”