“桑切斯先生，三月期的再贴现最近有大幅增加的趋势，这件事是不是要向上面汇报一下？是否需要提高一下再贴现率？”一名年轻的工作人员向银行理事会顾问曼钮·桑切斯问道。

曼钮·桑切斯是一个身材高大、满头银发的中年人，长着一副标准的南美人的面孔。他是墨西哥银行理事会的一名顾问，负责银行间的贴现和再贴现业务。

由于银行间存贷款头寸需要每天清算，再贴现就在一定程度上反映了银行存贷款业务的真实情况。平日里这些头寸可以由银行间拆借市场来弥补，但是数十家商业银行一同贷出数额不菲的贷款后，银行间拆借市场的资金量也有些捉襟见肘，在这种情况下，商业银行只能找到亲妈——中央银行墨西哥银行，请求他们开闸放水。

“储蓄率持续下降，但贷款率却有所上涨？提高再贴现率？疯了吗？”曼钮·桑切斯用力揉了揉太阳穴，他的脑袋又开始有些疼痛了。

由于从90年初开始实行金融开放，为了吸引外资，墨西哥银行制定了较高的银行利率，这固然吸引了大量的外资，但同时在一定程度上也造成了通货膨胀。虽然这些资金进入了墨西哥国内，但是墨西哥国内的投资和生产率并没有随之增长多少，94年墨西哥前三季度的经济数据简直惨不忍睹，目前内部人士预测只有2左右。

在这种情况下，储蓄率下降就成了必然。虽然墨西哥银行在稳定汇率方面做得不错，但是这种汇率稳定政策是以牺牲对市场的充分反应作为代价的。此时，各大商业银行又突然开始大量放贷，尽管只是三月期，但这种反常的情况还是引起了央行工作人员的注意。

作为央行理事会的一名顾问，桑切斯的主要工作就是监控负责部门的异常动态，并在第一时间形成报告，送到行长的办公桌上。但他并不打算这么做，一来是包括中央银行行长、财政部长在内的一众政府高层正在博弈，相应的内容是在1994年12月1日前是否要将比索贬值，因为那一天新选举出来的总统赛迪略将成立新的政府。

现在虽然新政府已经上台，但刚刚执政没有几天，汇率政策自然还没有太大的改变，尽管新的政府倾向于实行浮动汇率政策，但是由于刚下台的萨利纳斯政府一派的意见占据了上风，因此此时墨西哥还是施行盯住美元的固定汇率制度。

在这种情况下，将再贴现市场的异常波动送到行长奥蒂斯的办公室，无异是忙中添乱，虽然桑切斯明白这不会是件小事，但是能坐到理事会顾问位置的他，显然明白孰轻孰重。

“先放一放吧！”桑切斯最终否定了年轻的分析员的提议。

……

不得不说，墨西哥这个国家对目前的经济形势还是有眼光独到的人，新总统赛迪略的幕僚就曾经在9月和11月两次建议现任政府下调比索利率，防止国际贸易中的经常项目逆差的进一步扩大，但是为了维持北美贸易区，萨利纳斯的内阁尤其是财政部长和央行行长断然否决了这个提议，使得墨西哥的固定汇率制度来到了一个极其危险的境地。

“钟先生，贷款方面都已经完成了！我们下一步的目标是？将这些资金投放到墨西哥国内？”两天后，在钟石的办公室内，马克西姆正一板一眼地汇报借贷墨西哥比索的情况。

在他看来，在这个时候兑换墨西哥比索是非常不明智的举动，因为墨西哥国内经济数据并不亮眼，虽然利率比较高，但是墨西哥这个国家非常不太平，在这一年当中甚至连总统候选人也被暗杀了。动荡的政局意味着资本市场的风险无限放大，虽然也意味着机遇，但是马克西姆并不认为这种机遇是好事。

“从今天开始，将这些墨西哥比索兑换成美元，每天至少兑换5亿美元，上不设置封顶。”钟石暗松了一口气，知道贷款的情况已经完成了，剩下的就是兑换的事情了。

85亿美元，换成比索在250亿以上，这么大一笔贷款，钟石足足用了15家商业银行，耗费了一个星期的时间才全部贷出来。在这个过程中，虽然贷款的行为并没有什么不妥，但是如此大规模的借贷必然会在短期内对市场造成冲击，如果监管部门发现出不对，及时采取什么措施的话，钟石精心设计的行为就会前功尽弃。